Ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη αυξήθηκε στο 2,2% τον Νοέμβριο του 2025, από 2,1% τον Οκτώβριο, ελαφρώς πάνω από το στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας 2%, ενώ η τριμηνιαία ανάπτυξη ΑΕΠ παρέμεινε μέτρια, επιβεβαιώνοντας ένα κλίμα σχετικής σταθερότητας εν μέσω συνεχιζόμενων αβεβαιοτήτων.
Η Eurostat σημειώνει ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών είναι ο κύριος διαταρακτικός παράγοντας για τις μεταβολές των τιμών, και τα περισσότερα κράτη της ευρωζώνης σημείωσαν ρυθμούς πληθωρισμού μεταξύ 1,1% και 4,7% τον Νοέμβριο.
Ο βασικός πληθωρισμός (αποκλείοντας ενέργεια, τρόφιμα, αλκοόλ και καπνό) παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος στο 2,4%.
Κατανομή κατά κύρια συστατικά
- Υπηρεσίες: υψηλότερος ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στο 3,5% (ήταν 3,4% τον Οκτώβριο)
- Τρόφιμα, αλκοόλ και καπνός: σταθερός πληθωρισμός στο 2,5%
- Μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά: 0,6%
- Ενέργεια: Παραμένει αρνητικός ο δείκτης στο -0,5%, αν και βελτιώνεται από -0,9% τον Οκτώβριο
Αυτές οι τάσεις δείχνουν ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών είναι ο κύριος παράγοντας πίσω από τον γενικό πληθωρισμό, ενώ η ενέργεια συνεχίζει να ασκεί καθοδική επίδραση. Η ανάπτυξη των τιμών των τροφίμων έχει επιβραδυνθεί κατά τους τελευταίους μήνες, ενώ ο πληθωρισμός των μη ενεργειακών βιομηχανικών αγαθών παραμένει χαμηλός, πιέζεται από εντατικοποιημένο ανταγωνισμό και ισχυρότερο ευρώ.
Πληθωρισμός ανά χώρα, τον Νοέμβριο 2025
- Υψηλότερος: Εσθονία (4,7%), Κροατία (4,3%), Αυστρία (4,1%), Ιρλανδία (3,2%)
- Χαμηλότερος: Κύπρος (0,2%), Γαλλία (0,8%), Φινλανδία (1,4%)
- Μεγάλες οικονομίες: Γερμανία (2,6%), Ισπανία (3,1%), Ιταλία (1,1%), Κάτω Χώρες (2,6%), Βέλγιο (2,6%) Ελλάδα: 2,9 %
Νομισματική Πολιτική της ΕΚΤ
Δεδομένου του πληθωρισμού που είναι κοντά στο στόχο της ΕΚΤ για 2%, οι αρχές έχουν διατηρήσει σταθερά επιτόκια, με μάλλον χαμηλές προσδοκίες για άμεσες περικοπές. Η ΕΚΤ συνεχίζει να τονίζει τις αποφάσεις που βασίζονται σε στοιχεία σε κάθε συνεδρίαση και θεωρεί αυτή τη μέτρια αύξηση του πληθωρισμού ως ελεγχόμενη στο ευρύτερο της καθήκον για τη σταθερότητα των τιμών.
Τάσεις ανάπτυξης ΑΕΠ στην Ευρωζώνη και την ΕΕ
Τα δεδομένα της Eurostat επιβεβαιώνουν ότι στο Τ3 2025:
- το ΑΕΠ της ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,2% τριμηνιαίως
- το ΑΕΠ της ΕΕ27 αυξήθηκε κατά 0,3% τριμηνιαίως. Αυτό ακολουθεί τις αυξήσεις του Τ2 2025 0,1% (ευρωζώνη) και 0,2% (ΕΕ27), σηματοδοτώντας ελαφρά βελτίωση αλλά συνεχίζοντας την τάση μέτριας, θετικής ανάπτυξης.
Οικονομικοί διαταρακτικοί παράγοντες
Η ανάπτυξη στο Τ3 τροφοδοτήθηκε από:
- ορμή εξαγωγών (ιδιαίτερα στην Ιρλανδία) λίγο πριν από αλλαγές δασμών
- σταθερή επένδυση σε εξοπλισμό και άϋλα περιουσιακά στοιχεία
- ιδιωτική κατανάλωση, που παραμένει κάτω από ιστορικούς μέσους όρους καθώς οι καταναλωτές αυξάνουν την αποταμίευση και επιδεικνύουν προσοχή
- συνεχή βελτίωση της παραγωγικότητας, εν μέρει αντισταθμίζοντας την πιο αργή ανάπτυξη της απασχόλησης.
Κοιτάζοντας προς τα εμπρός, αναμένεται ότι η ιδιωτική κατανάλωση και τα πραγματικά διαθέσιμα εισοδήματα θα υποστηρίξουν αργή αλλά σταθερή ανάπτυξη. Ωστόσο, αυξημένη αβεβαιότητα πολιτικής εμπορίου και εξωτερικά σοκ—ιδιαίτερα ο πόλεμος στην Ουκρανία και οι σχετικές διαταραχές της αλυσίδας εφοδιασμού—συνεχίζουν να θέτουν κινδύνους στην εξαγωγή και την παραγωγική απόδοση.
Γενικά, η οικονομική προοπτική της Ευρωζώνης για τα τέλη του 2025 ορίζεται από μέτριο πληθωρισμό, αργή αλλά θετική ανάπτυξη ΑΕΠ και επιφυλακτική αισιοδοξία.
